上周銅價在周前期持續窄幅震蕩，周后期伴隨市場對國內寬松貨幣政策預期升溫，銅價表現相對偏強。受國內疫情防控出現積極跡象以及周五全面降準落地推動，滬銅表現相對倫銅偏強。

宏觀方面，上周國內本土新冠肺炎疫情新增確診人數在經歷周前期的上升后，周末新增確診人數明顯拐頭向下，其中，本輪疫情最嚴重的上海新增確診人數明顯降低，長春新增確診人數持續低位運行，且在14日長春市新聞發布會上，宣布判定4月13日24時長春市實現了社會面清零目標。疫情對市場情緒影響帶來的正在退散。周中期開始，市場對國內寬松貨幣政策抱有期待，周五，中國人民銀行宣布于2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。至此，國內全面降準落地，與國內疫情防控的積極進展形成一定共振效應，短期對市場情緒的影響較為積極。

海外方面，4月13日加拿大央行如市場預期加息50BP，政策利率升至1%，創下該國22年來最大的加息規模，并將于4月25日停止購買政府債券，正式開啟量化緊縮。加拿大央行是G7國家中首個一次性大幅加息50個基點的央行，目前市場對美聯儲在5月議息會議將落地鷹派行動預期較強，美元指數已經上破100點，對銅價的壓力仍然溫和存在。俄烏局勢雖然動蕩依舊，但對銅價的影響已經基本消散，短期若無重大利好，則對銅價的擾動將進一步減弱。

產業方面，政府高層發聲保障物流運輸順暢，整體采購運輸和發貨運輸有所改善，部分持有通行證的企業也可在上海上港、中儲倉庫提貨，下游的原料緊張程度出現緩解。據SMM調研數據顯示，上周精銅桿企業開工率回升8.78個百分點約為50.93%，廢銅制桿企業開工率環比上升5.71%至 47.4%， 此外，廣東清遠地區的部分銅加工企業恢復生產，下游供需格局有所改善。另外，國內全面降準也令市場對下游需求的發力抱有較為積極的態度。

本周國內降準將令宏觀市場的積極氛圍對銅價產生推動，加之低庫存對銅價的支撐相對穩固，銅價有望小幅走強。

（第一財經）