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机械行业周报:3C自动化逐步复苏,有望带动机器人行业重返增长 回产品目录

投资建议

    本周核心组合: 三一重工、恒立液压、博实股份、科沃斯、亿嘉和、杰瑞股份、广日股份、上海机电、 华测检测、 浙江鼎力和建设机械。

    长期推荐组合: 徐工机械、艾迪精密、柳工、日机密封、杭氧股份、弘亚数控、克来机电、中大力德、诺力股份、快克股份、精测电子、北方华创、锐科激光、 拓斯达、 埃斯顿、五洋停车等。

    本周观点

    下游不景气拖累工业机器人销售,产业升级需求被压制。 2018年四季度以来,工业机器人行业受下游汽车和 3C 行业不景气影响较大,持续负增长。统计局最新统计数据显示, 2019年 7月国内工业机器人产量 1.55万台,同比下降 7.1%。下游具体细分看,两大重点下游由于汽车和手机等 3C 产品销量下降影响企业投资热情,但其他一些领域需求向好,根据我们调研,( 1)下游光伏企业由于电池片降价带来海外需求快速增长,自动化投资需求较好;( 2)汽车零部件厂商与整车厂对比,自动化水平明显偏低,目前整车厂对零部件定制化需求、效率、质量等需求都在不断上升,汽零厂商自动化投资势在必行,需求向好。不仅国内,目前全球制造业投资景气都有所下行,发那科、 ABB、安川电机、库卡今年二季度机器人营业收入分别下降 26.37%、 3%、 16.2%和 6%。但制造业转型升级、机器换人已是大趋势,行业需求被明显压制,现在时点上,我们认为 3C 自动化需求有望成为工业机器人及自动化率先的需求拐点。

    5G 基站建设拉动高端数控机床需求, 5G 手机带动 3C 自动化设备率先复苏。 25G 连接设备数量的增长直接拉动了基站的需求量, 2017年我国 4G 宏基站数量增加到了 360万个,而 5G 的宏基站规划是 4G时代的 1.5倍,即数量将达到 540万个, 2019-2023年宏基站建设将处在高速增长期;同时配套的微基站也将快速增长。 5G 基站建设需要许多精密结构件,加工设备需要精密数控机床,我们调研了解这部分订单已逐步放量。另一方面, 5G 手机是智能机重要的革新,厂商、消费者情绪高涨。据高通给出的信息显示, 2019年底将会有十几款支持 5G 的手机出现, 2020年开始大规模量产上市。 5G 手机对芯片处理能力、省电、散热等有更高要求,生产及检测设备均需要升级,将带动 3C 自动化设备复苏。

    投资建议: 机器人需求当前处于被压制状态,看好新应用对需求提振作用。 建议重点关注机器人及 3C 自动化设备和集成标的拓斯达、埃斯顿、 快克股份、科瑞技术、爱仕达(钱江机器人)、精测电子和联得装备等,组件加工机床订单已开始放量,建议关注劲胜智能(创世纪)、 华东重机(润星科技)。

    风险提示宏观经济不及预期,竞争加剧等风险。

 
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